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    避險情緒升溫,糖價短線再度承壓

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      策略摘要

      就短線而言雖然巴西延續減產、國內減產,疊加國內配額外進口利潤倒掛500元/噸以上,從基本面角度而言糖價向下空間不大。但從宏觀角度而言6月美國CPI超預期回升,意味著美聯儲接下來還將維持較快速的加息節奏,原油價格在三個月低位附近震蕩,美元指數表現強勢,不排除后市出現系統性風險的可能。

      核心觀點

      ■     市場分析

      昨日鄭糖2209合約收盤下跌37元/噸,報5766元/噸。廣西集團現貨報價持穩,報5870元/噸,期現基差104元/噸。白糖注冊倉單數量40828張,較上個交易日減少1268張,有效預報1190張,較上個交易日持平。ICE原糖10月合約收盤下跌0.78%,報18.99美分/磅。以原糖10月合約價格計算,配額外50%關稅巴西進口折算成本為6387元/噸,泰國進口折算成本為6524元/噸。7月8日巴西含水乙醇折算價為15.98美分/磅。

      ICE原糖期貨周四收跌,美元指數維持在20年高位附近,以及原油價格再度下跌,打壓原糖價格。但從基本面來看巴西壓榨數據利好給原糖價格提供了支撐。巴西甘蔗行業協會(Unica)周二公布的報告顯示,6月下半月巴西中南部地區甘蔗壓榨量合計4187萬噸,較之前一年同期減少7.9%;糖產量為248萬噸,同比減少14.98%。國內方面,昨日鄭糖先抑后揚,現貨方面集團報價持穩,現貨成交量一般。就短線而言雖然巴西延續減產、國內減產,疊加國內配額外進口利潤倒掛500元/噸以上,從基本面角度而言糖價向下空間不大。但從宏觀角度而言6月美國CPI超預期回升,意味著美聯儲接下來還將維持較快速的加息節奏,原油價格在三個月低位附近震蕩,美元指數表現強勢,不排除后市出現系統性風險的可能。

      策略

      短線有回落可能、中長期區間震蕩

      ■     風險

      美聯儲加息、原油走勢、疫情、巴西生產進度

      楊澤元

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